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应对疫情 泉币政策逆周期调理将再加码
2月MLF利率有望下行,构造性对象将精准发力
2020-02-13 作者: 记者 张莫 汪子旭 北京报导 来源: 经济参考报

  多家机构日前发布了对2020年1月金融数据的猜想,大年夜部分机构认为,遭到金融机构尽早投放存款、对重点地区增大年夜存款范围等身分的影响,1月新增人平易近币存款将环比增长。

  业内人士广泛认为,固然疫情对将来一段时间的金融数据将有所影响,然则泉币政策将持续加大年夜逆周期调理力度,MLF利率的下行有望带动企业存款利率持续降低,这将在必定程度上激起企业存款需求,金融数据将来将保持安稳。与此同时,在定向降准、再存款、再贴现等构造性泉币政策对象的引导感化下,新增信贷将进一步流向公平易近经济重点范畴和脆弱环节。

  1月新增信贷受疫情影响无限

  多位市场人士认为,2020年1月金融数据受疫情的影响相对无限。机构广泛猜想1月新增人平易近币存款将环比增长,猜想值集中在3万亿元至3.5万亿元之间。

  就1月新增人平易近币存款,光大年夜证券研究所首席银行业分析师王一峰估计为3万亿元阁下;招商证券首席宏不雅分析师谢亚轩估计约为3.1万亿元;天风证券银行业首席研究员廖志明和兴业银行首席经济学家鲁政委均估计为3.5万亿元阁下。

  鲁政委分析认为,1月新增存款数据增长有多个身分支撑。他指出,固然2020年春节在1月,但任务日天数增添对信贷投放的影响能够无限。一方面,今朝市场关于LPR利率下行的预期较为分歧,贸易银行或加快存款投放节拍,争夺尽早投放存款;另外一方面,疫情出现后,部分银行加大年夜了对湖北等地的存款支撑力度。

  王一峰异样表示,疫情出现后,银行静态调剂了信贷投放战略,详细来看,1月中上旬信贷投放范围已奠定全月增量,基建范畴引领对公存款增长,银行还针对疫情重点行业和重点区域设置了专项信贷额度。全体来看,1月信贷投放景气度优胜。

  除对新增信贷情况表示乐不雅外,机构对1月社融情况也广泛看好。廖志明表示,估计1月新增社融为4.7万亿元,高于客岁同期4.68万亿元,增长微弱。“1月份企业债券发行情况较好,估计非金融企业债券净融资4000亿元,估计股权融资400亿元,1月处所债发行量大年夜,估计当局债券净融资7400亿元,直接融资算计1.18万亿元。”廖志明说。鲁政委也表示,1月处所当局专项债密集发行,带动新增社融范围上升,估计新增社融为5.15万亿元。

  MLF利率有望下行 引导融资本钱降低

  不过,分析人士也指出,疫情影响或在2月金融数据中有所表现,保持金融数据安稳仍需泉币政策持续发力。

  自本年开年,央行就持续收回加大年夜逆周期调理力度的旌旗灯号。在2020年1月1日,央行宣布周全降准0.5个百分点,释放经久资金约8000多亿元。在春节以后的2月3号和2月4日,央行持续展开地下市场逆回购操作,累计向市场投放资金1.7万亿元。而展望将来,泉币政策逆周期调理将持续发力。

  中国人平易近银行副行长潘功胜日前在国新办发布会上明白表示,要加大年夜逆周期调理的强度,保持活动性公道充裕,为实体经济供给优胜的泉币金融情况。“我国的宏不雅调控政策空间依然是充分的,活着界重要经济体中,中国依然是多数实施常态化泉币政策的国度,所以,我们的对象箱是异常充分的。”潘功胜说。

  业内人士表示,近期泉币政策逆周期调理将表如今政策利率调剂上。鄙人周初,央行逆回购到期将较为集中,业内广泛预期,中期假贷便利(MLF)利率有望下行。

  央行泉币政策委员会委员、清华大年夜学国度金融研究院研究员马骏此前在接收记者采访时也表示,央行按惯例于月中停止的MLF操作中标利率有望降低,进而2月20日公布的LPR降低可期。1月初开年降准后,能够部分银行曾经根据资金本钱变更下调了本身报价,但还没有达到使LPR全体下调的阈值,前次降准的积聚加上此次央行超预期活动性投放推动全体市场利率下行,2月20日公布的LPR降低概率明显增大年夜。

  瑞银投资研究部首席中国经济学家汪涛也表示,2月将有一次MLF利率下调,下调幅度为10个基点,以后MLF还有再次下调10个基点的能够性,而LPR降低的幅度能够更大年夜。

  西方金诚首席宏不雅分析师王青表示,若本月LPR报价跟进下行,则企业存款利率有能够以更大年夜幅度下调。这将在必定程度上激起企业存款需求,估计一季度新增社融、人平易近币信贷范围将大年夜幅逾越上年。他说,将来一段时代信贷、社融及M2等金融数据上升幅度将会加快,这将有效缓冲疫情给宏不雅经济带来的短期影响。

  政策发力将更加定向精准

  为发挥构造性泉币政策对象的感化,央行日前设立3000亿元专项再存款,支撑金融机构向疫情防控重点企业供给优惠利率存款。针对9家全国性银行和10个重点省市的处所法人银行,央行于2月10日发放首批专项再存款。专项再存款资金投向实施重点企业名单制管理,确保资金精准投向疫情防控重点企业。

  王一峰表示,在疫情的特别时代,若何完成活动性的精准投放,确保便宜资金可以或许及时、精确的流入疫情防控的相干行业和区域,是泉币政策应对疫情的关键地点。在此背景下,“专项再存款+财务贴息”依附特别的机制设计,有效兼顾了定向调控和降本钱的目标。

  展望将来,这类构造性泉币对象应用将更加频繁。潘功胜表示,将持续发挥定向降准、再存款、再贴现如许的构造性泉币政策对象的引导感化,加大年夜对公平易近经济重点范畴和脆弱环节的支撑力度。

  国度金融与生长实验室特聘研究员董希淼也表示,泉币政策要加倍灵活过度,保证市场活动性公道充裕。特别是要经过过程定向降准、再存款、再贴现等办法,加大年夜对中小银行的活动性支撑,鼓励中小银行进一步办事难受疫情影响较大年夜的平易近营和小微企业。监管部分应合时调剂相干监管目标和考察请求,清除金融机构的后顾之忧。金融机构要持续加大年夜对防控疫情等任务的金融办事,特别要加大年夜对疫情严重的地区和重点行业的支撑。

  董希淼同时表示,整体而言,我国泉币政策应在保持稳健的基本上,针对疫情变更停止灵活过度、定向精准的调理。在加大年夜支撑办事的时辰,金融机构应将金融资本聚焦于受疫情影响较大年夜的地区和行业,别的,在做好对疫情防控任务支撑的同时,应加倍留意防备金融风险。

 

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